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临汾房产网:流动欠债占比94.75%,毛利率创九年新低!电声巨头歌尔股份怎么了?丨财报AlphaGo

2019年歌尔股份营收和净利润实现双增进,但难掩毛利率进一步下降趋势。同时该公司客户结构过于集中,短期内亦有偿债压力



《投资时报》研究员  林申


5G时代,消费电子行业未来可期,处于该行业上游的电声巨头歌尔股份有限公司(下称歌尔股份,002241.SZ)于近期宣布了2019年业绩讲述。


数据显示,2019年歌尔股份实现营收351.48亿元,同比增进47.99%;实现归母净利润12.81亿元,同比增进47.58%。对于业绩的增进,该公司称“主要受益于公司在智能无线耳机、虚拟/增强现实等市场的结构”。


《投资时报》研究员注意到,歌尔股份2019年营收和归母净利润虽然实现增进,但其毛利率为15.43%,净利率为3.64%,两者均处九年来较低水平,侧面反映出该公司主营业务创收乏力,盈利能力的可持续性远景不明。


与此同时,歌尔股份的客户结构过于集中,前五大客户的合计销售金额占年度销售总额的比重高达69.26%,若客户受内外部因素影响导致自身业绩下滑,也将引起歌尔股份订单的颠簸。


此外,《投资时报》研究员注意到,该公司总欠债中流动欠债占比较高,账面货币资金仅能笼罩短期乞贷的58.71%。


4月22日,歌尔股份还宣布了其2020年第一季度业绩。数据显示,该公司今年一季度实现营收64.74亿元,同比增进13.47%;实现归母净利润2.94亿元,同比增进44.73%,然而,其谋划活动发生的现金流量净额仅为3.98亿元,同比大降23.9%。


值得关注的是,该公司在二级市场上的显示也相对清淡。停止4月29日收盘,歌尔股份报收于18.21元/股,较今年2月创下的27.53元/股年内高点,下降33.85%。


毛利率和净利率处近年低位


克日,歌尔股份披露了2019年业绩讲述,数据显示,该公司年内实现营收351.48亿元,同比增进47.99%;实现归母净利润12.81亿元,同比增进47.58%。对此,歌尔股份示意,“2019年,全球智能无线耳机(TWS)销量达1.2亿部,全球增强现实/虚拟现实产物出货量约570万台,公司结构智能无线耳机、虚拟/增强现实等市场,实现谋划业绩的大幅增进”。


分产物条线来看,其周详零组件实现营收106.2亿元,同比增进6.94%,毛利率为22.93%,同比下降2.91个百分点;智能声学整机实现营收148.23亿元,同比增进117.58%,毛利率为12.66%,同比小增0.05个百分点;智能硬件实现营收85.14亿元,同比增进28.47%,毛利率为11.23%,同比下降3.61个百分点。

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